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発行市場に関するQ&A

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2011年04月10日 Q.質問
もし東京電力が資金調達ができなくなるとどうなるんですか? こんどこそ国営化ですか? 資金調達が不安視されています。 ↓ 投資家は東電離れ …資金調達影響懸念 福島第一原子力発電所の事故に伴い、 東京電力の株価と社債価格が 下落(社債利回りは上昇)を続けている。 東日本大震災前と比べ、株価は約6分の1、 社債の利回りは約2・5倍となっており、 東電の資金調達や財務への 悪影響も懸念される。 ◆金利負担急増も◆ 6日の東京株式市場で東電株は売り注文が 膨らみ、終値は前日比25円安の337円と 上場来の最安値を更新し、旧商法時代の 額面(500円)もはるかに割り込んだ。 震災前に約3兆4000億円あった 時価総額は約5400億円まで減少した。 市場関係者は 「東電の巨額の賠償責任などが嫌気され、 投機的な動きになっている」と指摘する。 社債市場でも東電債は売られ続け、 2020年9月償還の利回りは6日に3・432%を付け、 国債利回りとの差は2・2%前後と 震災前の水準の20倍まで拡大した。 投資家の「東電離れ」は、東電の経営にも 打撃となりそうだ。 東電の社債発行残高は約5兆円と 国内企業で最大規模だ。 東電の年間支払利息は千数百億円だが、 今後発行する社債の利回りが 通常より1%上昇した状態が続くと、 「年間の金利負担が数百億円増える」 (証券会社)。 今年度の社債の償還額約5500億円は、 大手銀行団の緊急融資約2兆円でまかなう計画だ。 しかし、来年度以降も利回りの高止まりが続けば、 収益が圧迫される。 社債の新規発行を見送れば資金繰りが 厳しくなることも予想される。 (安江邦彦、中村宏之) (2011年4月7日11時13分 読売新聞)
2011年04月15日 A.回答
一部回答者の意見とは異なりますが目に見える有利子負債だけでも兆の単位で今後に発生する補償問題を加味すると最低でも十兆を超えることは必死で小さな国なら国家予算以上の金額で一民間企業で賄える状態では有り得ません。 現状で資金調達の方法は銀行団のみでは限界が有り公的資金投入か政府保証を付けて起債するしか方法は無いでしょう。 株主責任を百パーセント減資まで行けばJALと同じ道を歩くしか無いですが個人的には多少権利を残し不足分を国、地方公共団体、他電力などの主力企業等で負担する方式を選択する可能性も有り得ると思います
 

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