期待収益率
Expected Return
- 英語
- Expected Return
- 基本式
- 各収益率×各発生確率の合計
- 単位
- 通常は年率％
期待収益率とは
期待収益率は、将来起こり得る複数のシナリオの収益率に発生確率を掛け、合計した確率加重平均です。予測の中心値であり、実際にその収益率が得られる保証ではありません。
計算と類似概念
確率加重平均
30％でプラス20％、50％で0％、20％でマイナス10％なら、期待収益率は4％です。
過去平均収益率
実現した過去データの平均です。期待値を作る材料にはなりますが、将来を保証しません。
要求収益率
投資家がリスクを取る代償として必要とする収益率で、価値評価の割引率に使われます。
ポートフォリオでの利用
複数資産の期待収益率は、各資産の期待収益率と構成比の加重平均で計算できます。一方、リスクは各資産のばらつきだけでなく相関によって変わります。
無リスク金利にリスクプレミアムを加えるアプローチは、長期の前提を整理しやすい反面、プレミアムの推定誤差に注意が必要です。
期待収益率についてよくある疑問
- 期待収益率4％なら毎年4％増えますか？
- いいえ。長期的な予測の中心値で、各年の実現収益率は大きく異なり得ます。
- 期待収益率が高い投資が常に優れていますか？
- 高い期待値は大きなリスクの対価である場合があり、損失分布と流動性も比較します。
- 過去平均を使えば十分ですか？
- 市場制度、金利、価格水準が変わるため、複数方法と幅を持った前提が必要です。