効率的市場仮説
Efficient market hypothesis
- 英語
- Efficient market hypothesis
- 領域
- 金融経済学・価格形成
- 確認の中心
- 弱・準強・強の情報集合、費用、検証方法を区別
効率的市場仮説とは
効率的市場仮説は、利用可能な情報が証券価格へ迅速かつ十分に反映されるため、その情報だけを用いてリスク調整後の超過収益を継続的に得るのは難しいとする仮説です。
新情報を多くの参加者が分析・売買し、利益機会を価格へ織り込みます。弱形式は過去価格、準強形式は公開情報、強形式は非公開情報まで反映するという情報集合で分類されます。
図解
市場効率性の三つの形式
- 弱形式過去の価格・出来高を反映
- 準強形式公表された情報を反映
- 強形式非公開情報まで反映と仮定
- 検証情報公表後の超過収益を測る
- 注意リスク・費用・モデル誤差を分離
仕組みと類似用語の違い
仕組み
新情報を多くの参加者が分析・売買し、利益機会を価格へ織り込みます。弱形式は過去価格、準強形式は公開情報、強形式は非公開情報まで反映するという情報集合で分類されます。
類似用語との違い
価格が常に正しい、変動しない、バブルがないという主張ではありません。ランダムウォークは価格変化の統計的性質で、効率性の一つの含意として検討されます。
使い方・読み方と注意点
決算発表後数秒で株価が調整する市場では、発表後に同じ公開情報を読んで恒常的利益を得る余地は小さくても、価格が後から修正される可能性は残ります。
リスクモデル、取引費用、税、データ選択、発表前後、サンプル外検証を確認します。運用成績だけで技能と偶然を区別せず、市場効率性を全市場・全時期へ一律適用しません。
効率的市場仮説についてよくある疑問
- 効率的市場仮説を簡単にいうと何ですか？
- 効率的市場仮説は、利用可能な情報が証券価格へ迅速かつ十分に反映されるため、その情報だけを用いてリスク調整後の超過収益を継続的に得るのは難しいとする仮説です。
- 効率的市場仮説は何と区別しますか？
- 価格が常に正しい、変動しない、バブルがないという主張ではありません。ランダムウォークは価格変化の統計的性質で、効率性の一つの含意として検討されます。
- 効率的市場仮説を見るときの注意点は何ですか？
- リスクモデル、取引費用、税、データ選択、発表前後、サンプル外検証を確認します。運用成績だけで技能と偶然を区別せず、市場効率性を全市場・全時期へ一律適用しません。