日経リンク債
Nikkei-linked note
- 英語
- Nikkei-linked note
- 領域
- 仕組債・株価連動
- 確認の中心
- 日経平均連動ETFは取引所で指数への連動を目指す基金、日経リンク債は発行者への債権です
日経リンク債とは
日経リンク債は、利息や償還額が日経平均株価の水準・経路に連動する仕組債です。通常の債券に指数オプション等を組み込み、高い利率と引き換えに株価下落時の元本損失や早期償還を投資家が負う設計があります。
典型的なノックイン型では、観察期間中に指数が基準の一定割合以下へ下がったかを判定します。ノックイン後、最終指数が当初水準を下回ると償還額が下落率に連動して減る一方、一定水準以上なら満期前に額面償還される条項もあります。
図解
ノックイン型の条件分岐
- 発行・購入額面とクーポン・指数条件を設定
- 観察期間日経平均がノックイン水準へ到達したか
- 未到達所定条件で額面償還を目指す
- 到達最終指数と当初指数を比較
- 償還判定下落率連動損失または条件どおり償還
仕組みと類似用語の違い
仕組み
典型的なノックイン型では、観察期間中に指数が基準の一定割合以下へ下がったかを判定します。ノックイン後、最終指数が当初水準を下回ると償還額が下落率に連動して減る一方、一定水準以上なら満期前に額面償還される条項もあります。
類似用語との違い
日経平均連動ETFは取引所で指数への連動を目指す基金、日経リンク債は発行者への債権です。元本償還条件が指数に連動しても、発行者の信用リスクは別に残り、指数の配当を直接受け取る商品でもありません。
使い方・読み方と注意点
当初指数40,000、ノックイン水準28,000、最終指数24,000、比例償還なら、ノックイン後の償還額は概念上額面の60％です。実際は上限・端数・判定時点・早期償還条件を契約書で確認します。
高クーポンは無償の上乗せではなく、売却したオプション価値等の対価です。ノックイン、早期償還で上昇益を得にくい非対称性、中途売却の価格・流動性、発行者信用、観察方法、満期、手数料を確認します。
日経リンク債についてよくある疑問
- 日経リンク債を簡単にいうと何ですか？
- 日経リンク債は、利息や償還額が日経平均株価の水準・経路に連動する仕組債です。通常の債券に指数オプション等を組み込み、高い利率と引き換えに株価下落時の元本損失や早期償還を投資家が負う設計があります。
- 日経リンク債は何と区別しますか？
- 日経平均連動ETFは取引所で指数への連動を目指す基金、日経リンク債は発行者への債権です。元本償還条件が指数に連動しても、発行者の信用リスクは別に残り、指数の配当を直接受け取る商品でもありません。
- 日経リンク債を見るときの注意点は何ですか？
- 高クーポンは無償の上乗せではなく、売却したオプション価値等の対価です。ノックイン、早期償還で上昇益を得にくい非対称性、中途売却の価格・流動性、発行者信用、観察方法、満期、手数料を確認します。