希薄化
Dilution
- 英語
- Dilution
- 領域
- 株式・企業財務・株主権
- 確認の中心
- 株数増加率と利益・純資産の増加率
希薄化とは
希薄化は、新株発行や新株予約権の行使などで株式数が増え、既存株主の持分比率や1株当たり利益などが低下することです。
増資で得た資金が増加株数に見合う利益を生まなければ、EPSは低下します。持分比率は「保有株数÷発行済株式数」なので、保有株数が同じなら分母の増加で下がります。
図解
増資前後の希薄化
- 増資前10株保有／全100株 ＝ 10％
- 新株発行発行済株式数が50株増加
- 増資後10株保有／全150株 ≈ 6.7％
- 例外株式分割は通常、経済的持分を比例調整
仕組みと類似用語の違い
仕組み
増資で得た資金が増加株数に見合う利益を生まなければ、EPSは低下します。持分比率は「保有株数÷発行済株式数」なので、保有株数が同じなら分母の増加で下がります。
類似用語との違い
株式分割は株数を増やしますが、全株主の保有数と1株価値を比例調整するため、通常は経済的な希薄化ではありません。資金調達を伴う増資とは分けて考えます。
使い方・読み方と注意点
利益100、株式100株のEPSは1です。利益が変わらず50株を新規発行するとEPSは約0.67となり、既存株主の議決権比率も低下します。
増資は常に悪材料ではありません。調達資金による成長、発行価格、割当先、潜在株式、自己株式取得を合わせ、将来利益まで含めて判断する必要があります。
希薄化についてよくある疑問
- 希薄化を簡単にいうと何ですか？
- 希薄化は、新株発行や新株予約権の行使などで株式数が増え、既存株主の持分比率や1株当たり利益などが低下することです。
- 希薄化は何と区別しますか？
- 株式分割は株数を増やしますが、全株主の保有数と1株価値を比例調整するため、通常は経済的な希薄化ではありません。資金調達を伴う増資とは分けて考えます。
- 希薄化を見るときの注意点は何ですか？
- 増資は常に悪材料ではありません。調達資金による成長、発行価格、割当先、潜在株式、自己株式取得を合わせ、将来利益まで含めて判断する必要があります。