アンダーライティング
Underwriting
- 英語
- Underwriting
- 証券分野
- 発行・売出し証券の引受けと販売
- 保険分野
- 危険選択・契約条件の判断
アンダーライティングとは
証券分野のアンダーライティングは、株式・債券の募集や売出しで、証券会社が投資家に取得させる目的で有価証券を取得し、または売れ残りを取得する引受業務です。発行者の資金調達と投資家への販売を橋渡しします。
図解
証券引受の流れ
- 発行体株式・債券で資金調達
- 引受会社条件設定と審査を支援
- 引受け全部または一部を取得
- 募集・販売投資家へ配分
- 資金受領発行体に調達資金
代表的な引受方式
買取引受
証券会社が発行証券を取得し、投資家へ販売します。販売できない分の在庫リスクを負います。
残額引受
募集期間に投資家が取得しなかった残りを引受会社が取得します。
IPOでの流れと注意
IPOでは、主幹事が企業を審査し、目論見書作成、機関投資家の需要調査、仮条件・公開価格の決定、配分を支援します。引受手数料は発行価格と発行者手取価格の差などとして反映されることがあります。
引受けがあることは上場後の価格や発行者の信用を保証しません。投資家は目論見書、資金使途、希薄化、公開価格の評価を自分で確認します。
アンダーライティングについてよくある疑問
- 引受けと募集の取扱いは同じですか？
- 違います。引受けは取得・残額取得の責任を伴い、取扱いは申込みの仲介が中心です。
- 主幹事が全株を買いますか？
- 通常は引受団で分担し、契約した方式と数量に従って責任を負います。
- 保険のアンダーライティングも同じですか？
- 同じ英語ですが、保険では健康状態などを評価し引受条件を決める危険選択を指します。