リスクヘッジ
Risk Hedge
- 英語
- Risk Hedge / Hedging
- 目的
- 特定リスクによる損失の抑制
リスクヘッジとは
リスクヘッジとは、価格、金利、為替などが不利に動いたときの損失を抑えるために、保有資産と逆方向に動く取引や分散などを組み合わせることです。リスクを完全になくすのではなく、受け入れられる範囲へ調整します。
図解
リスクヘッジの基本
- 保有資産価格下落で損失
- ヘッジ手段先物売り・オプション等
- 反対側の利益損失の一部を補う
- ヘッジ後リスクを縮小する一方、コストと機会損失
リスクマネジメントとの違い
リスクヘッジ
特定の価格変動などによる損失を、反対取引や分散によって抑える具体的な対応です。
リスクマネジメント
リスクの特定・評価から、回避、低減、移転、保有、監視までを含む、より広い管理プロセスです。
ヘッジはリスクマネジメントの手段の一つです。すべてのリスクを取引で相殺できるわけではなく、取引しない、保険へ移転する、損失を許容して資金を備えるといった方法もあります。
代表的なリスクヘッジの方法
株式を先物でヘッジする例
株式を1,000万円保有し、市場全体の短期下落を警戒しているとします。株価指数先物を売ると、株式が値下がりしたときに先物の売りポジションで利益が出て、損失の一部を相殺できます。
ただし保有株と指数の値動きは完全には一致しません。株式が指数より大きく下落すれば損失は残り、反対に市場が上昇すれば、株式の利益の一部が先物の損失で相殺されます。
ヘッジのコストと限界
- ベーシスリスク：ヘッジ対象と利用する先物などの値動きが一致しないリスク。
- 数量のずれ：ヘッジ比率が小さければ損失が残り、大きすぎれば逆方向のリスクが生じます。
- 期限のずれ：保有期間とデリバティブの満期が合わない場合は、乗り換えが必要です。
- コスト：売買手数料、スプレッド、オプション料、為替ヘッジコストなどが収益を押し下げます。
したがって「ヘッジをしたから安全」と考えるのではなく、ヘッジ後に残るリスクと費用を合わせて評価します。
リスクヘッジについてよくある疑問
- 分散投資だけですべてのリスクを抑えられますか？
- 特定銘柄のリスクは抑えやすくなりますが、市場全体が下落するリスクや流動性リスクなどは残ります。
- ヘッジすると損をしなくなりますか？
- いいえ。損失を小さくする目的であり、完全な相殺は保証されません。コストや値動きのずれもあります。
- ヘッジ比率は高いほど良いですか？
- 高いほど価格変動は抑えられますが、上昇時の利益も減り、コストも増えます。目的と許容損失に合わせます。