コンソル公債
Consols
- 英語
- Consols
- 領域
- 英国債券史・永久債
- 確認の中心
- 歴史上の無期限債と現行債券を区別
コンソル公債とは
コンソル公債は、英国政府が過去の債務を統合して発行した無期限国債の総称・通称です。満期日を定めず固定クーポンを支払い続け、政府が契約上の条件で償還するまで元本返済がない構造でした。
投資家は定期利息を受け取り、市場で売却して資金化します。単純化した固定クーポン永久債の理論価格は『年間クーポン÷要求利回り』で表せ、利回りが下がると価格が上がり、上がると価格が大きく下がります。
図解
固定クーポン永久債の単純価格
- 年間クーポン毎年Cを受け取る
- 要求利回り市場が求める率r
- 理論価格P＝C÷r
- 利回り低下遠い将来価値が上がり価格上昇
- 利回り上昇価格が大きく下落
仕組みと類似用語の違い
仕組み
投資家は定期利息を受け取り、市場で売却して資金化します。単純化した固定クーポン永久債の理論価格は『年間クーポン÷要求利回り』で表せ、利回りが下がると価格が上がり、上がると価格が大きく下がります。
類似用語との違い
永久債一般には企業が発行するものや、一定日以降に発行体が償還できるものもあります。コンソルは英国の歴史的な特定系統の国債です。英国政府は残っていた無期限国債を2015年までに全て償還しており、現行の新規商品ではありません。
使い方・読み方と注意点
年2.5のクーポンを永続的に払うと仮定し要求利回り5％なら、単純理論価格は50です。要求利回りが2.5％なら100となり、満期償還益がないため価格は金利変化へ特に敏感です。
永久と呼ばれても発行体の償還権、利払い停止・繰延べ、劣後性があり得ます。歴史資料では銘柄、クーポン、発行・統合経緯、償還条件を確認し、コンソルの性質を現在の全ての永久債へ一般化しません。
コンソル公債についてよくある疑問
- コンソル公債を簡単にいうと何ですか？
- コンソル公債は、英国政府が過去の債務を統合して発行した無期限国債の総称・通称です。満期日を定めず固定クーポンを支払い続け、政府が契約上の条件で償還するまで元本返済がない構造でした。
- コンソル公債は何と区別しますか？
- 永久債一般には企業が発行するものや、一定日以降に発行体が償還できるものもあります。コンソルは英国の歴史的な特定系統の国債です。英国政府は残っていた無期限国債を2015年までに全て償還しており、現行の新規商品ではありません。
- コンソル公債を見るときの注意点は何ですか？
- 永久と呼ばれても発行体の償還権、利払い停止・繰延べ、劣後性があり得ます。歴史資料では銘柄、クーポン、発行・統合経緯、償還条件を確認し、コンソルの性質を現在の全ての永久債へ一般化しません。