デルタヘッジ
Delta hedging
- 英語
- Delta hedging
- 領域
- オプション・リスク管理
- 確認の中心
- 再調整頻度、ガンマ、取引費用、価格飛躍を見る
デルタヘッジとは
デルタヘッジは、オプション等のデルタと反対方向の原資産・先物ポジションを組み合わせ、小さな原資産価格変化に対するポートフォリオの一次感応度を抑える手法です。
ポートフォリオの合計デルタを計算し、反対符号の原資産を売買してゼロ付近へ調整します。価格、時間、変動率の変化でデルタは動くため、一定間隔や閾値に応じてリバランスします。
図解
デルタヘッジの再調整循環
- デルタ計測オプションの株式換算感応度を集計
- 反対売買原資産・先物で一次感応度を相殺
- 市場変化価格・時間・変動率でデルタが変化
- 再計測閾値を超えた差を把握
- リバランス費用と流動性を見て再調整
仕組みと類似用語の違い
仕組み
ポートフォリオの合計デルタを計算し、反対符号の原資産を売買してゼロ付近へ調整します。価格、時間、変動率の変化でデルタは動くため、一定間隔や閾値に応じてリバランスします。
類似用語との違い
デルタヘッジは方向リスクを局所的に減らしますが、ガンマ、ベガ、シータ、金利、流動性リスクは残ります。完全ヘッジや損失保証ではなく、連続売買できるという理論前提も現実には成立しません。
使い方・読み方と注意点
合計デルタ＋500株相当のオプションを持つなら、株を500株売って開始時デルタをほぼゼロにします。その後デルタが＋650へ動けば、追加で150株売る再調整が必要です。
契約乗数、先物ベーシス、再調整ルール、売買コスト、価格ギャップ、借株、証拠金を確認します。ガンマが大きい満期近くは調整量が急増し、逆方向売買が損失を生むことがあります。
デルタヘッジについてよくある疑問
- デルタヘッジを簡単にいうと何ですか？
- デルタヘッジは、オプション等のデルタと反対方向の原資産・先物ポジションを組み合わせ、小さな原資産価格変化に対するポートフォリオの一次感応度を抑える手法です。
- デルタヘッジは何と区別しますか？
- デルタヘッジは方向リスクを局所的に減らしますが、ガンマ、ベガ、シータ、金利、流動性リスクは残ります。完全ヘッジや損失保証ではなく、連続売買できるという理論前提も現実には成立しません。
- デルタヘッジを見るときの注意点は何ですか？
- 契約乗数、先物ベーシス、再調整ルール、売買コスト、価格ギャップ、借株、証拠金を確認します。ガンマが大きい満期近くは調整量が急増し、逆方向売買が損失を生むことがあります。