札割れ
Auction undersubscription
- 英語
- Auction undersubscription
- 領域
- 国債・資金供給オペ
- 確認の中心
- 応募額と予定額、落札額、利回り条件、継続性を確認する
札割れとは
札割れは、国債入札や中央銀行の資金供給オペなどで、有効な応札額が予定額に届かない状態です。参加者の需要が募集規模より弱いことを示します。
発行体・中央銀行が予定額と条件を示し、参加者が価格・利回り・金額を応札します。条件を満たす応札の合計が予定額未満なら、落札額も予定額に達しません。
図解
札割れの判定
- 予定額募集・供給する予定金額
- 有効応札額条件を満たす応募の合計
- 応札倍率有効応札額÷予定額
- 1倍未満応募が予定額に届かない
- 札割れ額予定額－落札可能額
仕組みと類似用語の違い
仕組み
発行体・中央銀行が予定額と条件を示し、参加者が価格・利回り・金額を応札します。条件を満たす応札の合計が予定額未満なら、落札額も予定額に達しません。
類似用語との違い
応札倍率が低いだけでも1倍以上なら必ずしも札割れではありません。テールは落札利回りの裾や平均との差を示す用語で、応募額不足とは別です。
使い方・読み方と注意点
予定額1兆円に対し有効応札が8,000億円なら応札倍率は0.8倍で、全額落札しても2,000億円の札割れです。
入札種類、予定額、応募額、落札額、応札倍率、最低価格・最高利回り、日銀オペか国債か、前回比較を確認します。一回の札割れだけで市場機能不全と断定しません。
札割れについてよくある疑問
- 札割れを簡単にいうと何ですか？
- 札割れは、国債入札や中央銀行の資金供給オペなどで、有効な応札額が予定額に届かない状態です。参加者の需要が募集規模より弱いことを示します。
- 札割れは何と区別しますか？
- 応札倍率が低いだけでも1倍以上なら必ずしも札割れではありません。テールは落札利回りの裾や平均との差を示す用語で、応募額不足とは別です。
- 札割れを見るときの注意点は何ですか？
- 入札種類、予定額、応募額、落札額、応札倍率、最低価格・最高利回り、日銀オペか国債か、前回比較を確認します。一回の札割れだけで市場機能不全と断定しません。